永辉超市于1月21日晚间发布了关于向特定对象发行股票申请文件的审核问询函回复公告。这份回复不仅量化了转型的短期代价，还揭示了公司在战略调整背后的经营细节。
此前一天，公司发布了2025年业绩预亏公告，而此次问询函回复进一步补充了亏损背后的核心原因。闭店与门店调改对当年税前利润的冲击超过11亿元，成为市场关注的焦点。公司预计2026年这一影响将大幅收窄至1.7亿元，转型阵痛有望逐步缓解。
受闭店和调改影响，永辉超市预计2025年归母净利润亏损21.4亿元，扣非后归母净利润亏损29.4亿元。2025年全年，因门店调改产生的一次性费用达8.4亿元，关闭门店累计贡献税前利润-3.33亿元，两项合计对公司税前利润的影响额为-11.74亿元。
公司已明确2026年闭店与调改计划将大幅收缩，初步预计拟关闭门店约25家、拟调改门店约50家，较2025年的规模显著缩减。这使得预计影响额降至1.7亿元，在不考虑已调改门店业绩增长的情况下，公司预计2026年税前利润将较2025年增加10.04亿元。
除了闭店调改的利润影响，问询函回复还披露了转型过程中的诸多经营细节。2025年1-9月，公司在2024年完成调改的31家门店，累计实现销售额46.62亿元，同比增长71%，累计实现门店端利润1.04亿元，同比增加112%。但2025年当年调改的门店，受前期调改费用较高的影响，整体尚未实现盈利。公司预计，截至2025年末已完成调改的315家门店，到2026年将全部进入稳态经营，预计将对公司2026年的营业收入及净利润带来积极贡献。
永辉超市计划通过定增募资不超过31.14亿元，扣除发行费用后，将投向门店升级改造、物流仓储升级改造项目，以及补充流动资金或偿还银行贷款。其中，门店升级改造项目涉及216家门店，总投资39.79亿元，计划使用募集资金24.05亿元；物流仓储升级则涵盖重庆、四川、陕西、河南、福州五个物流园区，重点推进常温仓改冷链仓、引进自动分拣线等，以适配调改后生鲜、熟食占比提升的趋势，提高公司全温层仓储物流能力。另外，在前述五个物流园区引进自动分拣线等自动化设备，更换迭代原有的手工分拣设备，提高商品分拣配送效率，节约商品流通成本与人力成本。
