美联储态度转鹰 对中国市场有何影响
中国近期出台了增量财政政策，加大了化债力度。同时，美联储在11月FOMC会议上如期降息25个基点，但态度明显转鹰。鲍威尔删去了对通胀率持续向2%迈进的信心增强的判断，并缓解了对就业市场的担忧，表明美联储对后续通胀回落的信心减弱，甚至对停止降息持开放态度。特朗普政府再次上台可能带来的强硬关税政策，将对中国未来资本市场产生影响。
当前，美联储面临政策环境的高度不确定性。特朗普政府主张的对内减税、对外增税以及驱逐移民政策，可能导致供给端成本上升，出现“薪资-物价”螺旋式上升，使得通胀水平难以降低。此外，共和党极有可能全面控制国会两院，其扩大赤字的财政刺激政策将进一步加剧美国沉重的债务负担。当前道指EPS大幅下滑，显示出美国经济放缓迹象，甚至可能引发“滞胀”风险。
在中国方面，10月出口数据表现亮眼，同比增长12.7%，较9月大幅回升10.3%。这主要得益于台风和美国东海岸罢工等短期扰动因素消退，港口集装箱吞吐量显著回升，以及海外需求回暖。10月美欧制造业PMI回升，叠加低基数效应，支撑外贸数据超季节性上涨。值得注意的是，10月对东盟的出口同比增速显著上扬，成为当月出口回升的主要驱动力。相比之下，对美出口增速保持季节性一致，未见异常增长，表明10月外贸数据增长并非由“抢出口”引起。
