随着2026年马年春节长假进入尾声，A股即将迎来马年首个交易日。春节假期期间，四大变量交织，成为影响节后市场走势的关键因素。
美国关税政策上演剧烈反转。美国最高法院驳回了IEEPA法案下的部分关税，但特朗普政府迅速切换至122法案将税率上调至15%。这种政策反复意味着贸易摩擦将长期化，短期内或对市场风险偏好形成压制，但出口链企业的韧性已获验证，无需过度悲观。
国内AI大模型与机器人借春晚实现全民出圈。京东等平台销量数据提供了业绩验证，上周五港股相关板块大涨，A股智能机器人、算力设备、AI应用等板块有望迎来资金追捧，这不仅是概念炒作，更是产业化加速的信号。
人民币汇率延续强势升值。以人民币计价资产的吸引力将提升，尤其是权益市场，外资净流入中国资产已成为大趋势。
地缘不确定性加剧。俄乌谈判未取得实质性进展，美伊对峙甚至面临军事冲突风险，地缘政治的不确定性推升了全球避险情绪，黄金、原油等大宗商品的配置价值显著提升。
这些变量共振之下，节后A股的板块轮动和资金流向备受关注。如何把握科技产业的确定性机遇、依托人民币升值布局核心资产，同时应对贸易与地缘带来的短期外部扰动，成为投资者开启马年交易的核心思考，各大券商也对此进行了深度解读。
春节期间，美国贸易政策经历了剧烈变化。美国最高法院裁定特朗普政府依据IEEPA大规模加征的关税违宪，但特朗普政府迅速转向，依据《1974年贸易法》第122条宣布对所有输美商品加征10%的临时进口关税，并在两天后将税率上调至15%。多家券商认为，这一系列操作使得后续政策充满变数，再通胀风险依然较高，政策不确定性的抬升使得黄金等避险资产表现更加顺风。对中国而言，出口展现出较强韧性，提振内需仍是2026年中国经济的焦点。
