高盛：中国AI正形成独立行情，投资价值凸显。全球市场对人工智能增长的怀疑日渐增加，但高盛在其最新报告中指出，中国的AI概念股并非泡沫。中国AI正形成独立于全球科技股的投资主线，其潜在经济效益被严重低估，配置中国AI资产已成为对冲传统行业风险的必要手段。
高盛预计，生成式AI将在未来十年内将中国劳动生产率累计提升8%，并创造新的收入机会。到2035年，中国企业在全球的总收入规模可能高达16万亿美元。人工智能的广泛应用有望在未来十年内通过成本节约和效率提升，每年使中国企业的盈利能力提高3个百分点。不在中国投资人工智能反而可能是一种风险，因为人工智能是中国下一个五年规划的核心政策。
自2025年1月“DeepSeek时刻”以来，中国人工智能概念股平均上涨了50%，相关科技股的总市值增加了超过3万亿美元。然而，目前的估值仍然较人工智能的潜在价值低估了50%至100%，这意味着结构性机遇远未结束。从资产配置的角度来看，全球基金经理持有的中国人工智能股票仅占其全球科技投资组合的1.2%，远低于中国在全球人工智能市场约10%的市值份额和16%的收入份额。
中国在电力、基础设施和物理人工智能领域拥有显著的比较优势，是全球人工智能投资组合多元化中不可或缺的来源。从全球视角来看，人工智能领域的主导地位正从半导体转向电力和基础设施，这反映出市场关注点已从计算能力发展转向供应链瓶颈。在中国，基础设施行业在ChatGPT和DeepSeek周期中均表现强劲，凸显了中国在技术硬件制造方面的竞争优势。
人工智能与中国实现科技自强自立的核心方针相契合。相关股票的盈利增长预计将显著优于非人工智能资产。鉴于目前人工智能股票估值颇具吸引力，配置人工智能资产已成为投资者对冲实体经济和传统产业遭受冲击风险的必要手段。中国AI股票与美国及全球科技股的52周滚动收益相关性仅为23%，远低于美国与其他地区69%的水平，数据证明中国AI已走出独立的行情。自2025年1月DeepSeek发布以来，中国人工智能股票的表现比美国同类股票高出30%，北亚人工智能股票的表现也高出21%。
