今天上午，指数出现明显波动。上证指数盘中一度跌破4100点，最大跌幅超过0.8%，随后迎来震荡修复，跌幅收窄。盘面上，科技股回调，算力产业链大跌，而大消费、高股息资产和化工等板块则上涨。
市场波动的原因主要包括：美股因马丁·路德·金纪念日休市后，周二恢复正常交易，但美股股指期货今天大跌，导致市场对周二美股表现产生担忧情绪，亚太股市多数表现不佳。此外，美国总统特朗普宣布将从2月1日起对丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、英国、荷兰和芬兰的输美商品加征10%关税。自1月15日以来，大盘成交额快速萎缩，融资余额结束10连增。截至1月19日，A股市场融资余额报27059亿元，较前一日减少85亿元。近期多只宽基ETF持续放量，如沪深300ETF华泰柏瑞、上证50ETF、科创50ETF易方达等。商业航天概念也有所降温。
截至上午收盘，上证指数下跌0.3%，深证成指下跌1.22%，创业板指下跌1.83%。
大消费相关板块表现活跃，美容护理、食品加工制造、白酒等板块上涨。港股“新消费三姐妹”泡泡玛特、蜜雪集团、老铺黄金上午集体上涨。分析人士指出，大消费走强主要有几个原因：泡泡玛特上午大涨，在情绪面上提振了新消费赛道；政策利好密集释放，国务院常务会议听取提振消费专项行动进展情况汇报并研究加快培育服务消费新增长点等促消费举措；发改委副主任王昌林表示，当前我国经济运行存在供强需弱的问题，接下来要全方位扩大国内需求，重点适应国家需求结构升级趋势。结合新一轮科技革命和产业变革需要，发改委将研究制定出台2026年—2030年扩大内需战略实施方案，以新供给创造新需求。市场交易层面，大消费有望成为接力科技主题轮动的重要方向。消费板块正处于“政策催化+旺季驱动”的共振阶段，在春节长假以及内需政策刺激下，必选消费、可选消费板块有望继续呈现回暖态势，投资机会上可以关注白酒、食品饮料、旅游、酒店餐饮、免税、航空服务等相关板块。
