铀是“下一个黄金”？高盛：到明年底至少20%上涨空间 供需缺口推动价格上涨。高盛表示，随着全球核能产业的最新发展，铀价在未来几年不仅将大幅上涨，还可能成为“下一个黄金”。推动价格上涨的主要原因是日益扩大的结构性供应短缺。
高盛策略师Brian Lee在最新的“Nuclear Nuggets”报告中预测，到2026年底，现货铀价格预计将升至每磅91美元左右，与目前的约76美元相比，意味着至少有约20%的上涨空间。尽管现货和长期合约市场由不同机制驱动，但该行认为2026年这两个市场的价格均面临上行风险。长期合约价格自8月以来已从每磅80美元上涨至86美元。
支撑这一看涨观点的核心在于供需缺口的急剧扩大。高盛模型显示，2025年至2035年间，铀的累计供应缺口约为13%，而这一数字在2025年至2045年间将进一步扩大至32%。巨大的供需失衡主要源于全球范围内新反应堆建设规划的加速以及现有反应堆延寿带来的需求增加。
市场已经开始反映这一长期需求的变化。11月的长期合约签约量显著回升，被视为新一轮签约周期开启的信号。尽管2024年至今的总体签约量低于前两年，但价格却在持续上涨，这种“量跌价升”的背离现象强烈暗示了未来的供需紧张局势。
高盛认为，长期合约市场比现货市场更能反映行业的长期供需基本面。公用事业公司通常在此市场签订未来3至10年的交付合同。自今年8月以来，随着各国继续推进新核电建设规划，长期铀价已从每磅80美元上涨至86美元。目前的长期价格仅反映了合同中的固定部分。根据铀生产商卡梅科公司的观点，市场相关合同的底价和上限范围在每磅70美元至130美元之间，暗示其中间点约为100美元。
高盛针对卡梅科公司和铀能源公司的特定模型也暗示，现货价格在2026年底将达到约91美元。该行指出，自10月和11月以来，签约量已开始回升，这种势头可能会持续到2026年。
