12月19日，日本央行将政策利率上调0.25个百分点至0.75%，创下自1995年9月以来的最高水平，标志着超宽松货币政策时代的终结。这一决策旨在打破长期低利率、低通胀、低增长的循环。
加息的原因在于日本通胀连续44个月高于2%的央行目标，以及日元持续疲软带来的输入性通胀压力。数据显示，今年10月，核心消费者价格指数（CPI）同比上涨3.0%，11月降至2.9%。此轮通胀由服务价格与工资联动推升，日本“春斗”工资涨幅达5.25%，叠加长期处于低位的失业率，形成了“工资-物价”螺旋式上升的内生通胀格局。
日元对美元汇率徘徊在155附近，接近去年迫使日本财务省入市干预的水平。疲软的汇率刺激了输入性通胀，企业不得不将高昂的进口成本转嫁给消费者。经济学家Alicia Garcia Herrero称，日元持续走弱是日本央行与政府本月达成一致、支持加息的决定性因素。日本央行需要通过加息缓解汇率压力，推动日元升值，以平衡汇率市场。
此外，企业信心的改善和对未来工资增长也为加息提供了支撑。日本央行12月15日发布的季度“短观”调查显示，日本大型制造业企业的信心已升至四年来新高。同日发布的工资报告也表明，多数企业预计未来两年的工资涨幅将保持稳定。
