随着存款利率持续下降和资金配置需求不断增长，银行理财发行市场热度不减。截至11月末，全市场银行理财存续规模达到约34万亿元，创下历史新高，连续多月保持正增长态势。
业内普遍认为，11月理财规模的扩张符合历年季节性规律，也与低利率环境下居民资金加速“搬家”密切相关。尽管年末可能出现阶段性扰动，但在存款利率进入“1时代”、理财收益相对优势仍存的情况下，银行理财市场的中长期扩容趋势并未改变。
多家机构发布的研报显示，11月银行理财规模继续保持上行态势。华源证券统计数据显示，截至11月末，全市场银行理财存续规模约为34万亿元，较10月末增加约0.35万亿元。华西证券的测算结果也显示，11月末理财规模约为33.57万亿元，环比增加约729亿元。
从历史规律看，11月本就是理财规模“增长月份”。2023年和2024年11月，理财规模平均增量约为0.37万亿元，在年末考核尚未完全到来、资金配置压力相对缓和的阶段，理财产品往往更容易实现规模扩张。
更重要的推动力则来自低利率环境下的“存款搬家”效应。中信证券首席经济学家明明指出，随着多轮存款利率下调落地，银行一年期定期存款利率已普遍降至1%以下，居民存款的收益空间持续收窄。在比价效应驱动下，理财产品、非货币基金等收益相对更高的资产成为居民资金的重要流向。
在低利率环境中，存款与理财之间的收益差距更加直观，理财产品凭借相对亮眼的收益表现对居民资金的吸引力明显增强。截至2025年上半年，理财产品平均年化收益率仍维持在2%以上，显著高于同期定期存款水平。
从产品结构看，11月理财收益呈现一定分化。纯固收类产品收益整体保持稳定，“固收+”产品则在权益市场阶段性回暖的带动下表现更好，这也在一定程度上增强了理财产品的整体吸引力。
