中信证券研报认为，特朗普关税政策导致的流动性危机是之前黄金价格大幅下跌的主要原因。地缘政治因素推动了全球央行及市场对黄金的需求增加。特朗普政府未来的行动仍存在较大不确定性，这可能导致黄金价格出现较大波动。不过，特朗普政府对美元体系信用造成的损害是不可逆的，这将增强黄金作为货币的属性，并促使金价上涨。在中性假设下，预计2025年年中金价有望达到3337美元/盎司；而在乐观和悲观假设下，金价可能分别达到3620美元/盎司和3081美元/盎司。
中信证券：黄金有望继续上行 货币属性加强支撑价格中枢上行
