公募重仓股有水分？主动权益出路在哪？公募高管、基金经理大探讨
自2021年峰值以来，公募主动权益基金遭遇连续亏损，导致其规模及A股持仓比例下滑。对此，基金行业掀起了一场关于“主动权益变局”的深度讨论。众多公募高管与基金经理坦诚地接受了券商中国记者的采访，直面问题，展现出近年来罕见的行业内“心声吐露”。公募重仓股有水分？主动权益出路在哪？公募高管、基金经理大探讨 困局与求变。
身为基金行业的核心参与者，他们承认自2021年抱团行情瓦解后，公募主动权益投资尚未找到重振旗鼓的路径，未能成为市场边际定价的重要力量。面对当前产业格局的巨大变革，主动成长投资面临着空前挑战，依赖宏观景气驱动的投资策略可能在一定时期内失去效用。回顾公募重仓股的历史变迁，尽管经历了周期股、金融股、科技股、消费股等轮番登场，但由于对产业规律认知的滞后，常出现“产业趋势已过，但持仓调整滞后”的现象。在追求高质量发展与“去明星化”趋势的大背景下，主动权益投资的变革之路何在？
公募基金副总裁梁浩率先对近年来的主动权益投资进行了公开反思。他在鹏华基金2024年春季投资策略会上指出，公募在应对投资环境与投资范畴的新变化方面准备不足，体现在规模、价值与成长投资等多个层面。具体表现为：主动权益基金规模及其持有的自由流通市值比重自2021年高点后持续下滑，难以为市场提供边际定价；昔日备受追捧的赛道投资（如白酒、新能源）纷纷走弱；自2015年移动互联网泡沫破裂后，公募成长类投资偏向基本面与价值取向，面对主题与概念型投资机会时，多数公募资金显得无所适从。
