中证智能财讯 万通发展（600246）8月30日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入2.55亿元，同比增长86.63%；归母净利润亏损9646.57万元，上年同期亏损1.65亿元；扣非净利润亏损8390.70万元，上年同期亏损1.12亿元；经营活动产生的现金流量净额为3258.33万元，同比下降89.82%；报告期内，万通发展基本每股收益为-0.0516元，加权平均净资产收益率为-1.61%。
以8月29日收盘价计算，万通发展目前市盈率（TTM）约为-47.29倍，市净率（LF）约为2.03倍，市销率（TTM）约为22.26倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入1.28亿元，同比增长81.46%，环比增长1.19%；归母净利润-6926.84万元，同比增长45.93%，环比下降154.69%；扣非净利润-4931.53万元，同比增长25.25%，环比下降42.56%。
资料显示，公司业务主要包括房地产开发与销售、城市更新与运营、资产管理三大板块。
分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，住宅收入1.10亿元，同比增长358.84%，占营业收入的43.14%；商业地产收入0.36亿元，同比增长228.34%，占营业收入的14.19%。
2023年上半年，公司毛利率为25.63%，同比下降7.57个百分点；净利率为-38.85%，较上年同期上升83.15个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为24.61%，同比下降3.75个百分点，环比下降2.06个百分点；净利率为-55.51%，较上年同期上升127.54个百分点，较上一季度下降33.51个百分点。
数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为-1.61%，较上年同期增长0.84个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为-0.80%，较上年同期增长0.74个百分点。
2023上半年，公司经营活动现金流净额为3258.33万元，同比下降89.82%；筹资活动现金流净额-1.15亿元，同比增加6.70亿元；投资活动现金流净额-9482.87万元，上年同期为-1699.75万元。
进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为-8918.05万元，上年同期为22705.99万元。
2023年上半年，公司营业收入现金比为111.40%，净现比为-33.78%。
营运能力方面，2023年上半年，公司总资产周转率为0.03次，上年同期为0.01次（2022年上半年行业平均值为0.07次，公司位居同行业85/88）；固定资产周转率为2.70次，上年同期为1.39次（2022年上半年行业平均值为8.20次，公司位居同行业70/88）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.98次、0.18次。
2023年上半年，公司期间费用为1.26亿元，较上年同期增加195.12万元；但期间费用率为49.24%，较上年同期下降41.24个百分点。其中，销售费用同比增长6.84%，管理费用同比增长5.38%，研发费用为185.47万元，财务费用同比下降11.56%。
资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司货币资金余额较上年末减少9.41%，占公司总资产比重下降1.24个百分点；存货余额较上年末减少11.48%，占公司总资产比重下降1.03个百分点；应收账款较上年末增加8.53%，占公司总资产比重上升0.07个百分点；预付款项较上年末增加716.50%，占公司总资产比重上升0.04个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司一年内到期的非流动负债较上年末减少71.20%，占公司总资产比重下降1.94个百分点；长期借款较上年末增加7.17%，占公司总资产比重上升1.89个百分点；合同负债较上年末减少15.56%，占公司总资产比重下降0.23个百分点；应付账款较上年末减少2.91%，占公司总资产比重上升0.01个百分点。
从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为9.99亿元，占净资产的16.86%，较上年末减少1.3亿元。其中，存货跌价准备为9160.52万元，计提比例为8.4%。
偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为31.82%，相比上年末减少1.07个百分点；有息资产负债率为20.61%，相比上年末减少0.05个百分点。
2023年上半年，公司流动比率为3.38，速动比率为2.44。
半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为陈维恩、香港中央结算有限公司、中信证券股份有限公司、承天祥，取代了一季度末的展弘贵金属套利1号私募证券投资基金、凌建中、承天洋、展弘守正出奇2号私募证券投资基金。在具体持股比例上，万通投资控股股份有限公司、南方中证全指房地产交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升。
值得注意的是，根据半年报数据，万通发展44.08%股份处于质押状态。其中，第一大股东嘉华东方控股(集团)有限公司质押6.46亿股公司股份，占其全部持股的99.49%。
筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为3.53万户，较一季度末下降了4275户，降幅10.79%；户均持股市值由一季度末的33.55万元下降至33.25万元，降幅为0.89%。
指标注解：
市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
