群核科技，作为杭州“六小龙”之一及所谓的“全球空间智能第一股”，在上市一周内股价经历了剧烈波动。从4月17日至24日，其股价累计上涨273.75%，但随后几天又下跌了26.6%。市值从巅峰的837亿港元跌至约450亿港元，这让投资者对其后续走势感到担忧。
群核科技试图讲述新的成长故事，计划跳出单一的装修设计工具业务，转向更高价值的空间智能市场。然而，目前披露的信息显示，公司的叙事与实际落地之间仍有较大差距。
群核科技上市前在一级市场受到追捧，香港公开发售认购倍数高达1590.56倍，国际配售认购倍数为14.46倍。上市后，其股价连续两天暴涨，首日涨幅达144.09%，次日再涨101.29%。然而，之后股价开始下滑，连续三天收跌。一位资深港股从业者表示，这波行情非常不理性，已经无法估值，纯属投机。
当前港股IPO市场呈现出分化态势，头部AI概念标的被爆炒，而传统行业公司则遭遇冷遇。于耀指出，资金更愿意为高成长性、高确定性的企业支付溢价，对业绩不佳的传统行业估值容忍度明显下降。
群核科技控股股东和Pre-IPO投资者的持股禁售期仅为6个月，锁定期至今年10月16日。这意味着半年后，近16亿股股份可流通交易，占总股本的92.64%。有港股从业者认为，到今年10月17日才能验证群核科技是否真正具有市场价值。
尽管群核科技宣称是“全球领先的空间智能服务提供商”，但其收入仍主要来自传统装修家居等行业，占比超过95%。该公司产品矩阵以酷家乐为核心，这款软件虽然提升了效率，但在专业性和渲染能力上仍有不足。房地产市场的调整导致群核科技新客户拓展受阻，老客户续约率下滑。
