阿塞拜疆主权财富基金——阿塞拜疆国家石油基金在今年一季度出售了超过22吨黄金，这是该基金自2012年开始增持黄金以来首次进行减持操作。根据该基金发布的季度报告，今年一季度其投资组合中的黄金占比从38.2%下调至35.6%，黄金持有量降至178.1吨。近年来，阿塞拜疆国家石油基金一直是全球黄金的主要买家之一，与多国央行和主权财富基金共同推动金价屡创新高。
目前没有迹象表明阿塞拜疆国家石油基金会持续大规模减持黄金。此轮抛售主要源于其内部持仓规则的约束。根据该基金官网披露的投资政策，黄金在投资组合中的占比上限为35%，允许最高4个百分点的浮动。由于金价持续上涨，截至2025年底，该基金持有的黄金价值已超过其总资产的38%，逼近39%的实际上限。因此，主动减持成为维持合规配置比例的必要操作。
此外，阿塞拜疆国家石油基金此举也具有一定的市场信号意义。作为近年来国家主权财富基金持续增持黄金的代表性机构之一，其转为净卖出方，叠加近期土耳其等新兴市场国家同步减持，可能会导致此前支撑金价的主权买盘力量出现阶段性松动。
