拉卡拉2025年扣非净利润下滑 支付业务承压转型。随着2025年年报季落幕，主要支付机构的年报均已披露。当前，中国支付行业已从高速扩张期进入稳定发展阶段，整体交易规模增速放缓，存量竞争加剧。监管框架的不断完善与技术创新推动行业周期性调整，从规模扩张向质量升级转型，不同机构的经营分化进一步凸显。
国内市场竞争日趋激烈，跨境支付成为众多支付机构突破增长瓶颈的重要方向。越来越多企业将战略布局转向海外，寻求新的增长空间。已披露业绩的上市支付公司呈现明显的结构性分化，传统收单业务普遍承压，而具备跨境能力或增值服务支撑的机构则实现收入与利润双升。行业增长逻辑已从依赖交易规模转向依赖业务结构优化与合规能力建设。
2025年，国内第三方支付行业进入规范成熟的深度发展阶段，交易规模增速持续放缓，机构业绩分化态势进一步加剧，盈利质量取代规模扩张，成为衡量企业核心竞争力的关键指标。国内第三方支付市场用户渗透率接近饱和，个人支付渗透率触及天花板，企业支付领域展现出更强的增长韧性。
移卡集团2025年全年实现收入33.11亿元，同比增长7.25%；权益持有人应占利润9224.4万元，同比增长11.88%，利润端实现双位数增长。然而，其国内支付业务总支付交易量（GPV）为人民币2.34万亿元，同比仅微增0.1%。为应对困境，移卡将国内支付费率从2024年的11.5个基点提升至2025年的12.3个基点，推动其一站式支付服务收入同比增长8.0%至人民币29.02亿元。
连连数字在行业调整期实现营收净利润双双增长。截至2025年末，该公司全年总收入达17.34亿元，同比增长31.9%，再创历史新高；毛利同比增长28%至8.73亿元，盈利能力保持稳健。扣除包括连通处置收益在内的所有非经营性项目后，经调整经营利润达8226万元，同比翻倍增长105.9%。公司将资源重点倾斜于服务中资企业全球化中的高价值需求，带动境内支付业务发展基础更趋稳固，增长质量持续提升。
