霍尔木兹海峡的局势动荡正在全球资本市场引发巨大波动，从能源价格剧烈波动到股市债市的连锁反应，再到流动性冲击和科技板块承压。冲突长期化及其导致的通胀预期和全球央行的货币政策紧缩预期，使得全球资产面临系统性重估的风险。然而，在全球金融市场剧烈震荡中，中国资产凭借独特优势展现出显著韧性。
当地时间3月30日，伊朗议会国家安全委员会通过了拟对霍尔木兹海峡通行船只收费的法案。这一法案若最终落地，将显著抬升中东地缘政治风险，改变全球能源与航运格局。霍尔木兹海峡是全球五分之一石油运输的关键通道，美以伊战事爆发约一个月以来，其通航状况直接影响全球能源供给与价格稳定。冲突发生以来，国际油价大幅攀升，纽约原油期货收于102.88美元/桶，自2022年7月以来首次站上100美元关口，3月迄今累计涨幅高达53%。伦敦布伦特原油期货价格一度突破每桶118美元。
高油价持续的时间预计核心取决于霍尔木兹海峡通航修复进度与“OPEC+”增产策略。此次冲突并非简单的供给禁运或减产，而是霍尔木兹海峡航运受阻形成的全面冲击，影响更广、修复更慢。由于中东地区产油国的实际减产已经形成，改变了此前的过剩局面，因此油价中枢大概率将明显高于冲突之前。
能源价格变化不仅影响化工产品、农产品和电力供给，还逐步演变为覆盖生产、流通、消费全链条的系统性供给冲击。能源价格抬升给大部分能源进口国带来直接或间接的成本上升压力，尤其是航空、石化化工等行业冲击更为直接，并可能损伤实体需求。此外，油价大幅攀升可能加剧美国滞胀风险，改变美联储原有的降息节奏，美元流动性宽松的环境会直接发生变化。
全球资产正在经受一轮显著的流动性冲击。今年全球金融市场的主题之一就是流动性下降，而此次地缘政治事件进一步加速了这一紧缩态势。数据显示，截至3月30日，道琼斯工业指数、纳斯达克指数和标普500指数分别累计下跌了7.68%、8.27%和7.78%，亚太市场也出现大幅下跌。COMEX黄金价格波动明显，在通胀预期抬头以及避险情绪推动下，美元指数保持强势，升至去年5月以来最高水平。
