欧美股市跳水 科技股重挫暴露AI产业隐患。本周，美股再次经历“黑色星期五”，纳斯达克指数下跌2.38%，标普500指数跌破6500点大关，成为今年最糟糕的一天。科技股遭受重创，芯片巨头英伟达股价下跌超过4%，市值一夜蒸发千亿美元。此前有消息称，尽管美国官方批准对华出口英伟达H200芯片已有两个月，但销售业绩为零。
不久前，英伟达CEO黄仁勋曾表示，在美国企业用上更好的芯片后，会将次级芯片卖给中国。然而此次股价暴跌不仅揭示了美国AI板块的虚假繁荣，还暴露了其产业深层次的问题。
当前美国AI行业被头部企业的“自产自销”所迷惑。例如，英伟达曾向OpenAI注资1000亿美元，后者随即用这笔资金全额采购英伟达H100芯片，并每年支付160亿美元服务器租赁费。马斯克旗下xAI也加入这一模式，获得英伟达投资后立即采购其处理器。这种看似规模扩张、资本活跃的现象实际上并未产生真实市场价值。数据显示，OpenAI上半年营收43亿美元，但净亏损达135亿美元，研发支出占营收比例高达156%。甲骨文打造的AI服务器集群多数出售给自家云客户，其GPU云租赁毛利率仅14%，扣除设备折旧后纯利率不足7%，盈利水平甚至不如传统制造业。随着国产AI芯片崛起，英伟达在中国市场的份额从巅峰期的95%降至0%。
