本轮黄金涨价在今年1月底达到高峰，突破5500美元大关。然而，随着美以伊开战，黄金并没有显示其保值特性，反而一路狂跌。在罕见的九连跌后，至3月23日现货黄金跌破4100美元/盎司，抹平了今年以来的涨幅，随后金价开始反弹。近期金价为何暴跌又为何反弹？此时是进场时机吗？未来金价可能如何发展？
此前国际金价出现了九连跌。本轮金价在今年1月底达到高峰，突破5500美元大关。随着美以伊开战，国际金价一路狂跌，创下1983年3月以来近43年的最大单周跌幅纪录，伦敦现货黄金跌破每盎司4500美元，一周累计跌幅超过10%。
作为传统避险资产的黄金，在本轮中东冲突中看起来避险属性失灵。分析人士指出，主要原因在于市场交易主线已从“地缘避险”转向了“通胀预期与货币政策博弈”。此次中东冲突点燃了原油市场，引发了市场对全球通胀卷土重来的强烈担忧。目前市场预计美联储今年降息的概率不足10%，甚至可能加息，这提升了债券等生息类资产的吸引力，而不产生利息收益的黄金则吸引力下降。与此同时，美元指数近期走强，压制了黄金的购买需求，对金价形成下行压力。
南开大学金融学教授田利辉指出，黄金并非“只涨不跌”的投资神话，其价格走势由实际利率、美元信用、风险情绪三重变量共同驱动。金价暴跌的深层原因是黄金定价逻辑已经切换——地缘避险逻辑让位于通胀交易逻辑：油价飙升推高市场通胀预期，资金从无息资产黄金大规模涌向美元及美债，最终引发踩踏式抛售。
