A股近期出现回调，市场传言称主要原因是中小保险公司因偿付能力新政而减仓。对此，多名险企投资负责人否认了这一说法。
东吴证券首席战略官、非银金融首席分析师孙婷表示，险资绝非市场下跌主因。多名分析师也表达了类似观点，认为目前并未有新的偿付能力政策出台。部分中小险企可能因偿付能力或业绩兑现压力确实存在减仓行为，但它们在整体险资中占比很低，对市场影响有限。大型险企实际减仓压力不大，今年险资整体趋势仍是加仓为主。
Choice数据显示，上证指数从3月初到23日跌幅已超8%。多名险企投资负责人均否认“下跌主因是中小险资由于偿付能力新政而减仓”，表示这种说法不准确。业内分析师指出，无论从偿付能力政策还是中小险企的资金占比来看，这则传言站不住脚。即使有部分中小险企因偿付能力压力减仓，也不会成为市场下跌的主因。
从中泰证券非银金融首席分析师葛玉翔的观点来看，2024年末偿二代过渡期延长至2025年底，2026年并无新规全面落地，偿二代三期征求意见稿正在监管内部测试，方向上整体为松绑。孙婷也表示，传闻的偿付能力新政尚未实施。此前已经执行的偿二代二期的过渡期政策预计将结束，但基于新会计准则的偿二代三期政策正在测试阶段，尚未实施，不会对险资行为产生影响。
关于偿二代二期过渡期结束是否会造成影响，有分析师表示，虽然临近季末考核期，但这并非偿付能力新规首次落地，而是常态化监管要求的延续。因此，偿二代二期本身对本次市场调整的边际影响有限。
从保险资金的体量来看，孙婷表示，保险行业集中度较高，头部大型公司占据行业大部分投资资产，且经营与投资行为稳健。部分中小公司因偿付能力压力存在减仓行为，但属于行业正常情况，在整体资金中占比很低，难以对股市产生大的影响。葛玉翔分析称，客观来看，部分中小险企面临一定业绩兑现压力，但考虑偿二代针对股票投资的风险因子引入了逆周期调整，降低了保险公司“追涨杀跌”的冲动。对于资金量占比超过七成且于2025年末已实施新准则的中大型险企来说，实际降仓压力并不大。
