紫金矿业近日发布2025年年报，凭借黄金、白银等主营产品价格与产量同步增长，公司全年净利首次突破500亿元。年报显示，紫金矿业2025年实现营业收入3490.8亿元，同比增长近15%；实现归母净利润518亿元，同比增长61.55%。亮眼业绩的背后是金、银、铜等主要金属在2025年的量价齐升效应。公司拟每10股派发现金红利3.8元（含税），加上已实施的58.5亿元中期分红，全年现金分红总额将达159.5亿元，创下上市以来新高。
然而，就在年报发布前夕，黄金市场遭遇剧烈震荡，美联储鹰派信号叠加美以伊冲突持续，金银价格一夜之间跌回年初水平。大宗商品周期历来波动剧烈，这对矿产企业来说是现实考验。2026年是紫金矿业在创始人陈景河交棒后的第一个完整财年，新一届管理层将面临不同以往的挑战。
2025年是有色金属行业的高光年份，对于紫金矿业这样的巨头来说也是丰收年。公司业绩增长呈现“多点开花”的格局，矿产金和矿产银的爆发式增长尤为显著。年报显示，公司全年矿产金约89.5吨，同比增长22.77%。金价在2025年大涨65%，并创下了历史纪录。黄金业务量价齐升成为紫金矿业去年利润增长的主要推动力。矿产金锭毛利率达58.79%，同比提升12.63个百分点；矿山产金精矿毛利率达73.89%，同比提升5.25个百分点。
白银业务方面，紫金矿业全年矿产银439万吨，同比增长3万吨，毛利率达69.15%，同比提升8.15个百分点，成为中国最大的矿产银生产企业。铜业务是紫金矿业的传统优势板块，继续扮演着“压舱石”的角色。2025年，公司矿山产铜108.5万吨，同比增长1.56%，连续三年稳居亚洲第一、全球前四。尽管产量增速放缓，但受益于铜价全年高位运行，矿山产铜的毛利率保持在较高水平。
西藏巨龙铜矿二期改扩建工程在2026年1月建成投产，这将成为公司未来铜产量爆发式增长的核心引擎。巨龙铜矿达产后的年产能将达到30万~35万吨，叠加三期工程规划，未来有望成为全球采选规模最大的铜矿山。
