理想纠偏：重回增程押注i9 产品策略大调整。2025年，理想汽车经历了失速的一年。全年交付量为40.6万辆，同比下滑18.8%，仅完成年度销售目标的63.5%。曾经的新势力领头羊变成了造车新势力销量第五，也是唯一一家销量同比下滑的企业。由于均价下降，收入下滑22.3%至1123亿元，降幅大于交付量。
从盈利来看，第三季度受MEGA召回事件影响，理想连续11个季度的盈利记录被终结，第四季度略有回升，但全年净利润仅为11.4亿元，同比下降了85.8%。这一年，理想在经营层面与资本市场上都面临调整。增程车型的优势逐渐被其他车企追赶，纯电车型经历了市场销量不佳、冷却液防腐性能召回、产能瓶颈等一系列挑战。理想选择向外拓宽技术边界，全面转向具身智能这个需要更长周期、更大投入的战场。
资本市场表现上，理想汽车的股价跌了半年。财报发布前，有关“李想正在考虑回购理想汽车部分港股股份”的消息在市场上流传。从2022年在港股上市以来，理想从未进行过股份回购，李想本人也从未增持过公司股份。若这次真能落地，将成为公司成立以来的首次回购。
经历三季度的召回和亏损后，理想的财务数据和经营数据有所好转。四季度，理想的收入环比增长5.2%至287.8亿元，整体毛利率回升1.5个百分点至17.8%，其中车辆毛利率回升1.3个百分点至16.8%，净利润转为2020万元。然而，剔除召回事件的影响，Q3的车辆毛利率实际为19.8%，相比之下，四季度16.8%的车辆毛利率明显下滑。此外，理想产生了4.43亿元的实际经营亏损，净利润口径能维持正数主要是财务利息等收益在托底。
