美东时间2月11日，美股市场上演高开低走的震荡行情，盘前超预期的1月非农就业数据短暂提振市场情绪后，投资者对美联储降息节奏的重新定价主导了盘面走向，三大指数最终集体小幅收跌，科技股内部呈现显著分化，芯片板块逆势大涨，而软件股持续承压。与此同时，国际贵金属、原油价格联袂走高，市场目光正聚焦于周五即将公布的1月CPI数据，这将进一步指引美联储货币政策路径。
截至收盘，道琼斯工业指数跌0.13%，报50121.40点，单日下跌66.74点；标普500指数微跌0.34点，近乎持平，报6941.47点；纳斯达克综合指数跌0.16%，报23066.47点，下跌36.00点。此前市场寄予厚望的非农数据，最终未能成为美股持续走高的推手，反而因强化了美联储维持高利率的预期，引发了盘中的获利了结与调仓行为。
非农就业数据表现亮眼，美联储降息预期再延后
此次公布的美国1月非农就业数据表现亮眼，新增就业岗位13万个，远超市场预期的5.5万个，失业率也降至4.3%，略低于4.4%的预期值，就业增幅创下一年多来新高。但细究数据不难发现，就业增长的结构性特征显著，12.4万个新增岗位集中于医疗保健领域，该增幅是2025年正常水平的两倍，其余行业贡献寥寥。更值得注意的是，美国劳动力市场数据仍笼罩着下修阴影，2025年每个月的就业数据均被向下修正，经年度基准修订和月度调整后，去年平均每月新增就业仅1.5万个，这也让市场对就业市场的复苏力度保持谨慎。
对于这份非农报告，市场机构的解读呈现出多空交织的特征。Janus Henderson Investors投资组合经理布拉德・史密斯认为，数据为经济强劲增长、劳动力市场改善提供了有力证据，也将增强美联储下月维持利率不变的可能性；而RFG Advisory首席投资官里克・韦德尔则直言，劳动力市场虽朝正确方向发展，但仍未脱离困境，低离职率等信号仍显示市场疲软，距离 “稳健” 仍有距离。
