如何看待美联储降息按下暂停键！美联储1月议息会议决定将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间，投票结果为10票赞成、2票反对。反对者主张降息25个基点。会后声明中，政策制定者表示“就业增长保持低位，失业率显现出一些企稳迹象”，删除了关于就业下行风险增加和通胀上升的措辞。
证券研究所所长吴起涤认为，美联储维持利率不变的原因是失业率趋于稳定且通胀仍处于较高水平，降息并不紧迫。美国政府的关税政策、移民收紧和财政刺激的具体冲击尚未完全显现，美联储选择继续观望。两票反对维持利率显示内部对通胀持久性的分歧，凸显政策路径仍存变数，尤其是美联储的独立性可能受到政治因素的干扰。
整体而言，此次议息会议基本符合预期。威灵顿投资管理宏观策略师Mike Medeiros认为，尽管政策声明在描述劳动力市场和经济增速时语气更趋强硬，略显鹰派，但充其量仅是边际上的微调，未带来任何能够对市场定价产生实质影响的变化。随着年内增长预期上调，市场正进一步推迟对下次降息时点的预期。
鲍威尔表示，近期数据描绘的前景比官员们上次会议时看到的情况要光明一些，经济增长更为强劲，劳动力市场也出现了企稳的初步迹象。关税很可能是一次性价格上涨，通胀超调的大部分来自关税，而非需求。如果看到关税通胀触顶后回落，美联储可以放松政策，预计关税通胀将在2026年年中达到峰值。
Medeiros指出，鲍威尔似乎对经济前景中相互矛盾的风险表现得更为从容，指出劳动力市场正在呈现企稳迹象，同时通胀上行风险有所减弱。从更宏观的角度来看，美联储仍高度依赖数据。基准情景下，如果失业率进一步企稳、通胀持续回落，这将与“鲍威尔式”美联储继续按兵不动保持一致，但下半年来自新任主席的降息压力可能逐渐上升。
