关税裁决与美联储“易主”：“双线博弈”如何动摇美元基石 不确定性笼罩市场！布达吉安认为，关税不会在短期内消失。进入2026年，美国宏观经济政策面临两大不确定性：一是美国最高法院对总统关税权力的最终裁决；二是美联储主席鲍威尔的继任人选。
美国最高法院步入长达四周的休庭期，意味着备受关注的关税案进入了代价昂贵的“空窗期”。与此同时，美联储新任主席的竞争进入白热化阶段，贝莱德高管里德被视为领跑者。这两大议题共同构成了当前市场研判的核心变量。布达吉安表示，在充分评估上述两大事件的不同情境后，他的核心观点是看空美元、减持美股，并对全球股票市场持谨慎态度。
去年11月5日，美国最高法院就特朗普是否有权依据《国际紧急经济权力法》实施关税一案听取了首轮口头辩论。摩根大通调查显示，政府依据该法案征收的关税在2025年底前被推翻的概率高达70%。然而，最高法院至今仍未作出裁决。相关关税每月给美国进口商造成超过160亿美元的损失。如果判决对特朗普不利，美国财政部可能不得不退回关税收入。企业界已向美国国际贸易法院提交大量申诉，截至1月中旬，此类案件已超过1500起。
世界黄金协会北美高级市场策略师卡瓦托尼分析称，若关税最终被推翻，黄金或将面临短期回撤，但长期来看，金价仍将保持韧性。布达吉安认为，即便最高法院未取消关税，特朗普政府也会寻找其他行政手段予以维持。除非美国经济出现显著衰退迹象，否则政府缺乏移除关税的动力。
