2026年开年，A股与港股市场迎来连续上涨，上证指数更是收出“14连阳”，创下历史纪录。自2024年9月24日以来，市场延续的慢牛长牛行情进一步验证了此前对“政策牛”具备深刻逻辑的判断。
从政策层面看，稳经济增长政策正逐步落地显效，有望带动2026年经济数据改善，推动物价温和回升，提振需求。资本市场政策方面，新“国九条”发布后，A股市场生态发生深刻变化，上市公司通过加大现金分红与股票回购力度，真金白银回馈投资者。央行创设相关政策工具支持资本市场，引入增量资金。险资、社保基金、公募及私募基金等机构投资者持续加仓权益资产，共同推动本轮牛市行情向纵深发展。
回顾2025年，上证指数历史上第三次突破4000点整数关口。当时市场曾担忧4000点成为行情终点，并出现一定回调。然而，4000点并非本轮行情的终点，而是新一轮行情的起点。2026年开年，市场以连续上涨态势站稳4000点，进一步确认了慢牛长牛的走势格局。
随着市场赚钱效应提升，居民储蓄正在向资本市场加速转移。2025年公募基金销售规模突破1万亿份，其中权益类基金占比过半。根据上交所2026年1月6日披露的数据，2025年12月单月A股新开股票账户260万户，环比增长9%，同比大幅增长30.54%。全年来看，2025年A股新开户总数达2743.69万户，较2024年的2499.89万户增长9.75%，创2022年以来年度开户数新高。预计2026年随着赚钱效应进一步显现，A股有望从结构牛转向全面牛，居民入市步伐或将进一步加快。
从投资者结构分析，2025年个人投资者新开户2733.24万户，同比增长9.67%；机构投资者新开户10.45万户，同比增幅达34.91%，增速显著高于个人投资者。截至2025年末，A股市场总账户数已接近4亿户，达3.97亿户，其中个人投资者占比仍超99%，散户化特征依然明显。居民储蓄搬家正是本轮市场上行的核心驱动力。
