摩根士丹利最新报告预测，到2026年第四季度，黄金价格将升至每盎司4800美元，突破历史纪录。该投行认为，利率下降、美联储领导层更迭以及各国央行和基金持续购入黄金，将共同推动金价上涨。
在周一发布的研究报告中，摩根士丹利还提到，委内瑞拉上周末发生的事件可能会吸引更多投资者出于避险目的买入黄金，但这一因素并未被明确列为支撑其目标价的核心依据。
数据显示，黄金价格在12月26日达到每盎司4549.71美元的历史高位，并在2025年全年累计上涨64%，创下自1979年以来的最佳年度表现。交易员普遍将黄金视为经济和地缘政治动荡时期的保值工具，在低利率环境下，黄金通常表现更为强势。
对于白银市场，摩根士丹利表示，2025年可能是供应缺口的峰值年份。中国年初实施的出口许可制度增加了白银价格的上行风险。2025年，白银因工业需求和投资需求同步上升以及结构性供给不足，录得147%的年度涨幅。
在基本金属领域，摩根士丹利偏好铝和铜，这两种金属均面临供应限制与需求增长的双重支撑。报告指出，除印尼外，全球铝供应普遍受限，而美国中西部地区铝升水上涨表明部分买盘可能正在回归。此外，美国铜进口量上升使其他地区市场保持紧张，2025年的高水平铜供应中断延续至2026年。周二伦敦金属交易所期铜价格一度触及每吨13387.50美元的历史高位。
摩根士丹利还提到，镍市场表现强劲，主要受印尼供应中断风险驱动，但这一风险已在一定程度上被市场计入价格。周二镍价上涨逾8%至每吨18430美元，创下自2024年10月以来的最高水平。
美国银行分析师表示，黄金在2026年仍将是投资组合中的重要避险工具，预计全年平均价格约为每盎司4538美元。美国银行对白银设定了每盎司135至309美元的目标区间。2025年白银涨幅超过140%，几乎是黄金的两倍，目前价格接近每盎司80美元的历史高位。
