剥离星星充电“轻装上阵”？万邦数字赴港上市难掩38亿应收款麻烦 三度冲刺港股考验！万帮数字能源三度上市冲刺背后的周期代价
港股市场不断迎来新面孔。2026年初，万帮数字能源递交了招股书，目标是主板挂牌。这家从事智能充电设备的公司，早在2020年和2024年就试图以A股登陆，但均止步于辅导阶段。两次国内冲刺未果后，第三次转向港股，背后必然有周期与选择的权衡。2024年，其全球销量超过47万台，营收与产能双双扩张，但毛利率却在下滑。这种既有成长又有压力的局面，在行业内并不罕见。
回看其十年发展路径，可以看出它是充电赛道的一个缩影。2014年成立时，新能源汽车渗透率还不足2%。当时市场并未充分意识到基础设施建设的重要性。2017年补贴退坡后，设备商的账本开始变厚，也更加依赖主机厂绑定。万帮在2023年至2024年间向世界500强前十大车企供货，跨入高端供应商行列。这既是行业的荣耀，也是锁定大客户后的结构性风险。同期，海外市场布局也在逐渐起势，2025年前三季度，海外收入占比已接近两成，但在更大范围的全球化浪潮中，仍处于初级阶段。
