展望2026年，如何以专业视角穿透市场迷雾，把握投资机遇？岁末是布局来年的好时机。经过今年的亮眼表现，权益资产和黄金资产将如何演绎？影响市场的关键因素有哪些？接下来又有哪些投资机会值得把握？无风险收益率下行的背景下，债券投资又往何处去？三位百亿级私募人士——久期投资董事长兼投资总监姜云飞、银叶投资首席投资官许巳阳和利位投资总经理张晟刚对上述议题进行了探讨。
权益资产仍是组合的重要部分。2025年股票市场持续演绎结构性行情。对于2026年，A股和港股市场大概率仍将延续这种趋势。尽管2025年股票市场的估值得到修复，但无风险利率下行或是中长期趋势，权益资产的风险溢价仍处于合理水平。此外，2026年全球总体可能会维持较为宽松的货币财政金融环境，叠加国内积极的财政政策，权益资产有望受益。全球AI相关资本开支在2026年大概率继续增长，从而拉动实体需求，在供给端较为紧缺的情况下，共同驱动工业品价格逐步企稳回升，有利于中国制造业盈利改善。随着AI逐渐进入应用阶段，中国企业在本轮全球科技周期中的竞争力逐步体现，海外资金配置中国资产的情况或进一步改善，形成中国权益资产的重要支撑。
低利率环境下的优质资产稀缺态势大概率会延续。无论从分红角度还是ROE修复趋势看，权益资产的性价比依旧占优。人民币中期升值趋势下资本市场将迎来新增资金流入，尤其是在海外投资者眼中，中国资产的性价比已显现优势，全球资产配置的再平衡将进一步演绎。推动资本市场结构性行情进一步发展的积极因素较多。一方面，全球货币财政相对宽松的环境为权益资产的表现提供了较好基础，而且国内居民储蓄正在加速向权益资产迁移，保险资金也将释放增量配置空间，权益资产流动性环境值得期待。另一方面，随着科技产业政策逐步落地，商业航天、智能驾驶、机器人等领域技术持续进步，有望在更均衡的方向上推动科技发展，PPI触底回升也将带动顺周期行业的盈利改善，因此2026年结构性机会或将更加丰富。
