受市场对美联储降息的预期以及持续的避险买盘推动，黄金价格于周一首次突破每盎司4400美元关口，白银也紧随其后，盘中突破69美元关口飙升至历史新高。铂金和钯金同样表现出色，双双创下金融危机以来的新高。
贵金属市场迎来了前所未有的繁荣时期，未来走势备受关注。今年以来，金价已大幅上涨近70%，仅次于1979年第二次石油危机和美国高通胀时期的纪录。经济或地缘政治动荡时，黄金通常被视为避险资产。
2025年最热门的交易策略之一是将黄金作为对冲美元风险的工具。这种被称为“货币贬值交易”的策略，核心逻辑是认为美元价值将面临贬值压力，各国政府无力应对财政赤字，债务不断累积。在此背景下，投资者开始寻求替代资产，进而将目光投向贵金属。
联邦基金利率期货定价显示，明年的宽松预期进一步指向两次（50个基点）。黄金作为无收益资产，在低利率环境下表现较好。世界黄金协会高级市场策略师卡瓦托尼表示，即便在黄金价格创下纪录的情况下，各国央行仍是黄金的持续且战略性买家，这源于黄金在强化其储备组合中的作用。当前地缘政治不确定性持续存在、利率预期不断变化，且美元等法定货币的可靠性受到质疑，黄金作为一种不依赖任何单一政府或金融体系的价值储藏工具，依然值得信赖。
华尔街普遍看好明年金价走势，目标区间在4800-5000美元。汇丰银行近期在一份大宗商品展望报告中表示，黄金的上涨动能有望持续至2026年，其背后动力包括各国央行的强劲购金、美国持续的财政担忧以及进一步货币宽松的预期，目标价为5000美元。报告强调，美国财政赤字问题是推动黄金需求的重要因素。投资者越来越多地将黄金视为对冲债务可持续性风险和美元潜在走弱的工具。不过，如果美联储降息次数少于市场预期，黄金的上涨轨迹可能面临阻力。
