经济学家解读中央经济工作会议 政策协同与实效并重！12月10日至11日，中央经济工作会议在北京举行。会议总结了2025年的经济工作，分析了当前经济形势，并部署了2026年的经济工作。
多家券商首席经济学家认为，与去年相比，今年的中央经济工作会议在延续中注入了新内涵，特别是首次提出“发挥存量政策和增量政策集成效应”，政策思路从单纯加大力度转向更注重协同与实效。
万联证券首席经济学家龙红亮表示，会议在总结今年经济成果时使用了“很不平凡”四个字，体现了对2025年工作的肯定。会议明确将继续实施适度宽松的货币政策，择机降准降息，促进经济增长，并特别强调了物价合理回升的必要性。
宏观政策保持积极基调，但内涵发生深刻变化。会议延续了“继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”的表述，但总基调从去年的“以进促稳”转为“稳中求进、提质增效”。东吴证券首席经济学家芦哲认为，这标志着政策重心从追求总量扩张转向对政策质量、效率与可持续性的平衡考量。对于财政政策，关键词从去年的“加大强度”转变为“保持必要”，意味着财政扩张不再追求边际上的大幅新增，而是致力于维持已形成的高强度支出规模。
华西证券首席经济学家刘郁观察到，与去年会议明确要求“提高财政赤字率”、“加大财政支出力度”不同，今年会议强调“保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量”。她认为，这表明2026年财政增量相对克制，赤字率可能维持在4%或微幅下调至3.8%左右，政策重心更侧重于优化支出结构和解决地方财政困难。
货币政策方面，目标更加清晰，工具更为灵活。会议明确提出“把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量”。在操作上，会议对降准降息的表述从去年的“适时”调整为“灵活高效运用”，并增加了“多种政策工具”的定语。中泰证券解读认为，这暗示在面对复杂环境时，央行的操作频次可能会更高，反应速度会更快。中信证券预计，明年上半年仍存降息窗口，政策利率降幅可能为10个基点。
