周末，再和老铁们聊一个市场缩量的问题。大家还记得11月8日讨论过A股年末可能迎来资金阶段退潮，存量博弈趋势下2万亿成交未必撑得住的观点吗？当时认为接下来到年底，市场成交额可能保不住，大概率会进一步下降。
11月结束时，A股市场继续缩量，最后一个交易日成交1.59万亿元，创8月4日以来近4个月新低。同时，市场成交额已连续11个交易日未能重返2万亿元关口。
这种成交的集中性萎缩释放出什么信号呢？
首先，市场情绪降至冰点，观望成为主流策略。成交额的本质是资金交换筹码的活跃度。持续缩量表明多空双方交战意愿减弱，投资者普遍陷入“躺平”或“观望”的状态。多方在经历了前期震荡与结构性行情后，缺乏具有强大号召力的新主线，宏观经济数据的反复、部分行业政策的不确定性使得增量资金不敢轻易入场。即便认为市场已处于底部区域，但在“猜底”过程中缺乏明确的做多信号，宁愿选择“按兵不动”，等待右侧交易机会的确认。空方方面，经过前期调整，市场整体估值重新修复，部分高估领域也迎来回落，市场继续大幅杀跌的动能不足。尤其是指数处于关键点位附近时，惜售心理显现。套牢盘不愿在大趋势向好而短期可能的低位区域割肉，获利盘在前期了结后，剩余抛压也相对有限。
