进入四季度，A股市场迎来显著的风格切换。黄金、有色、稀土、煤炭、电力、钢铁、银行等板块在10月以来表现突出，而前期涨幅较高的人工智能、创新药、电池等板块则表现不佳。
市场陷入高位震荡，科技板块投资情绪一度降温。然而，10月15日A股市场再度反弹，沪指重返3900点，科技及新能源等成长板块仍然表现强势。对于A股大盘以及科技板后市的表现，一些基金公司及相关人士普遍认为，A股将继续延续结构性行情，接下来将淡化对市场的判断，从中长期角度布局，看重公司估值和基本面，通过自下而上精选个股，持续聚焦于寻找低预期、低估值的高质量企业。
近几个交易日市场风格出现切换，主要由两方面短期因素推动：外部环境变化引发资金避险需求；科技板块前期涨幅较快，催化剂效应边际减弱。当前切换更多体现为防御性资金的选择。不过，10月15日科技权重及新能源等成长板块表现强势，迎来大幅反弹。这主要是由于9月进出口数据超预期增长，凸显我国外贸韧性，近期外部环境波动并未削弱出口竞争力，反而推动了产业升级，新能源、智能装备等领域的长期成长逻辑进一步巩固，为A股中的科技龙头及高端制造相关板块提供了基本面支撑。此外，美联储主席鲍威尔近期讲话暗示劳动力市场走弱并保留降息可能性，推升全球流动性宽松预期，对A股风险偏好形成支撑。
整体来看，近期市场调整主要受到资金短期博弈、板块基本面分化、市场情绪与技术面共同影响，叠加外部环境扰动，属于市场在累积较多涨幅后的正常回调。展望后市，A股有望在基本面修复与政策宽松预期下延续结构性行情。国内物价温和为宏观政策留有空间，出口韧性及科技突破强化长期信心；美联储延续降息周期，有望缓解外部流动性压力。
