年底前央行或实施新一轮降息降准 提振经济预期！央行10月15日公布数据显示，2025年9月新增人民币贷款12900亿元，同比少增3000亿元；9月新增社会融资规模为35338亿元，同比少增2297亿元。9月末，广义货币(M2)同比增长8.4%，增速较上月末低0.4个百分点；狭义货币(M1)同比增长7.2%，增速较上月末高1.2个百分点。
中国民生银行首席经济学家温彬指出，虽然9月作为季末月份信贷投放会季节性加码，但整体信贷规模保持稳健。从影响因素看，新型政策性金融工具落地推进、地方债置换挤出效应减弱、企业经营景气度改善、出口韧性延续以及稳地产政策逐步显效等因素形成一定拉动。前三季度，人民币各项贷款新增14.75万亿元，金融体系对实体经济的支持力度维持在较高水平。贷款利率已经在低位运行较长时间，表明信贷资源供给总体充裕，实体经济的融资需求满足度较高。
东方金诚首席宏观分析师王青等认为，9月贷款季节性大幅投放，但同比延续少增。这一现象与经济结构转型升级、居民消费需求不旺、房地产市场调整、外部波动下企业投资需求受抑制及隐债置换等因素有关。此外，9月新增社融3.53万亿元，同比减少2297亿元，环比多增9670亿元；社融增速8.7%，环比回落0.1个百分点，但仍处于高位。前9个月社会融资规模增量累计为30.09万亿元，比上年同期多4.42万亿元，体现金融对实体经济支撑有力。从结构上看，表内贷款和政府债是支撑社融增长的主要力量；从同比变化看，企业债券融资、未贴现承兑汇票形成主要拉动。
王青等提到，9月新增社融连续第二个月同比少增，主要原因是去年同期政府债券放量发行导致基数偏高。但从存量社融同比增速、M2同比增速等指标来看，金融数据仍然明显领先宏观经济数据，显示当前货币政策在逆周期调节方向持续发力。预计四季度货币政策将保持支持性立场，主要发力点在于降低企业和居民融资成本，增加信贷可获得性，以提振内需，有效对冲外需波动可能带来的冲击。年底前央行有可能实施新一轮降息降准，这将激发市场主体内生性融资需求，结合新型政策性金融工具加快推进带动配套贷款大规模投放，四季度新增贷款有望恢复同比多增，全年新增社融也将实现较大规模的同比多增。
