抢泡泡玛特从神话到清醒的过山车！8月19日，泡泡玛特宣布迷你版Labubu发布，股价单日暴涨。然而到了9月，二级市场价格断崖式下跌，评级被下调，短短一个月内经历了从高峰到低谷的转变。
这不是一场意外，更像是预告过的回旋镖。风口和泡沫同样真实。据媒体报道，泡泡玛特在2025年上半年实现约138.8亿元收入，位列全球潮玩赛道前列，其中美洲市场同比增长接近890%，欧洲约为6倍。Labubu系列贡献了约48.1亿元，占比接近三分之一。这就像一家餐馆靠一盘爆款菜撑着流水，虽然火爆但风险也大。
有机构测算潮玩IP的平均寿命只有2到3年，历史上豆豆娃和疯狂青蛙的兴衰就是例子。“短命明星”几乎是行业规律。真正的隐患不仅在于“爆款依赖”，还包括饥饿营销、限量分批销售等策略导致黄牛泛滥，价格被炒高，仿品灰产滋生。市场上出现的高仿品中，约45%甚至能通过正版验证系统，这意味着防伪门槛被突破，消费者信任受损。
时间线紧密相连。4月24日，Labubu 3.0 盲盒开售，线下门店里成套拆盒的视频刷屏，二手平台价格飙升。5月，伦敦某购物中心爆发抢购引发斗殴，泡泡玛特随后暂停Labubu在英国实体店销售并计划下架同系列产品。保安在现场拉起隔离带，这一幕让“出海热”瞬间变成“管理考”。
