李斌大刀阔斧蔚来脱离ICU。网络上一直有一个问题在各大平台流转：为什么哪吒汽车亏损才200亿出头，资金链就断了，而蔚来汽车累计亏损超过1300亿，如今还能保持正常运转？答案是蔚来的亏损主要投向具有长期价值的基础设施和技术研发，而哪吒的亏损则更多消耗在市场竞争和简单规模扩张上。
9月11日，蔚来宣布完成10亿美元股权增发融资。这是蔚来今年第二次公开融资，早在3月27日，蔚来已通过“闪电”配售方式成功募集40.3亿港元资金。即便到了2025年的秋天，蔚来依然能够高效地年累计融资达到108亿元人民币。
两家都亏损的车企中，哪吒倒下而蔚来还站着。资本持续为蔚来输血，但对哪吒却停止了支持。据哪吒招股书显示，企业亏损集中于生产线扩建与渠道建设。这些投资几乎变成了“沉没成本”，缺乏想象空间，让资本失去了兴趣。相比之下，蔚来的巨额亏损中有明确的方向：换电站投入达180亿，每年营运成本近20亿；研发投入累计600亿，每个季度以20亿+的额度继续进行，以保持长期竞争力。此外，蔚来在全球布局了184家蔚来中心，462家蔚来空间，全国门店总数量620家，拥有388个售后服务网点和64个交付中心。蔚来中心单店投入超800万元，均位于城市地标位置。
蔚来用600亿元覆盖了12个智能电动汽车全栈技术领域，并开始转化为技术成果。自研的5nm智驾芯片“神玑NX9031”相比采购英伟达方案，单车成本降低数万元；天枢SkyOS操作系统实现全车2000颗芯片的协同管理。蔚来还宣布ET9获得工信部线控转向技术量产许可，成为中国首款搭载该技术的车型。李斌承认，公司向迈凯伦输出了一些技术，这部分业务构成了对外技术服务收入的主要来源。尽管蔚来单车研发费用高达4.8万元，但至少蔚来做的是一家智能电动汽车制造公司的“本职工作”。
