全球资本正在大规模调整仓位。特朗普一天内三次公开批评美联储主席鲍威尔，指责其行动迟缓且错误，并威胁要解雇他。与此同时，欧洲央行宣布下调三大关键利率25个基点，而鲍威尔则表示需要等待更明确的形势再采取行动。
美国国内局势混乱，全球资本开始远离美国市场。从欧洲到加拿大，多家大型养老基金宣布暂停买入美国资产。例如，丹麦养老基金AkademikerPension计划在半年内大幅减少美国资产配置，芬兰养老保险公司Veritas也将其美国股票敞口从46.2%降至24.1%。彭博社调查显示，81%的投资者计划维持或减少对美持仓，三分之二转向欧洲市场。
资本流出一国市场通常是因为动荡、缺乏信心和前景不佳。自特朗普实施对等关税以来，美国面临这些问题，导致股市、债市和汇市同时受挫。美股连续多日暴跌，主要原因是市场对美国经济前景的担忧。此外，美国垃圾债券收益率溢价突破了450个基点，接近金融危机预警水平。
关税战使许多企业产品销量锐减，其中一些企业发行垃圾债券后迅速违约，投资者抛售这些债券导致收益率飙升，进而引发连锁反应。这与次贷危机爆发时的情况类似。
美联储不降息的原因是担心通货膨胀。关税战已导致美国物价上涨，希音和Temu两家电商平台已宣布将从4月25日起涨价。历史上，尼克松总统也曾施压美联储，当时美国失业率和通胀率分别达到6.1%和5.8%。
当前美国经济状况与1971年大滞胀和2008年次贷危机前相似。股市动荡促使全球资本调仓，逃离美国。特朗普关税政策的不确定性也严重损害了美国国家信用，资本逐渐失去信心。
特朗普当选初期，美元指数曾飙升至110点以上，但随着对等关税出台，美元指数跌至100点以下。欧元成为表现最强势的货币，今年对美元升值超过10%。美元指数下跌并非短期波动，而是长期问题的集中爆发，美元霸权地位岌岌可危。
