奈飞：关税动荡下的“黄金避风港”？外资机构看好多元化配置。近期，受美国关税政策影响，全球资本市场出现剧烈波动。多家外资机构认为，在当前全球经济和政策环境不确定性较大的背景下，应提升资产配置的多元化程度，寻找资金的安全港。
摩根资产管理指出，区域多元化、分散化的资产配置有助于应对市场潜在的不确定性。汇丰则看好新兴亚洲市场，尤其是那些具有强劲内需增长动力及政策刺激以对冲美国关税冲击的市场，如中国、印度和新加坡。随着市场重新定价以反映美国经济衰退风险上升，资金可能从美股转向亚洲和欧洲市场。
汇丰偏好以内需为主的消费、通信服务、金融和工业板块，并等待“关税冲击”引发的市场错配机会，捕捉中国创新领军企业主题下的结构性增长机遇，涵盖人工智能基础设施与应用、互联网、电子商务、软件、智能手机、半导体、自动驾驶和机器人等行业。此外，随着中国加大政策力度推动经济增长，汇丰还看好消费、金融和工业板块的龙头企业，以及派息率高的优质国企。
摩根资产管理建议关注在规避风险背景下部分行业可能出现的错杀机会，包括供应链全球无备份且下游利润率高、议价空间大的领域，如锂电、高端消费电子等；资本支出预期不受影响、需求难以证伪的新兴产业，如AI、机器人等；银行、煤炭以及红利板块等具备一定防御属性，也是平抑波动的良好选择。
黄金再次成为市场关注的重点，瑞银财富管理预计未来12个月内，如果关税等相关风险上升到对美国和全球经济前景产生负面影响的程度，金价可能会达到3500美元/盎司。德意志银行集团贵金属分析师薛家康表示，央行增持黄金储备的趋势有望延续，叠加ETF资金首次回流以及中国险资入场的积极因素，黄金投资需求或将持续旺盛，实物黄金的需求弹性将进一步巩固金价上行基础。
华安基金认为，黄金在此轮全球性危机中具有配置优势。股市下跌引发的风险偏好下降和避险情绪高涨，加上全球央行购金逻辑长期存在，美联储降息预期利好不生息资产黄金。
