朱啸虎因在共享单车风靡时期投资ofo而广为人知。他对共享单车未来发展的预判相当准确。当时间来到2025年，AI浪潮席卷而来时，朱啸虎再次以犀利的风格对人形机器人行业做出了预判。
3月28日，朱啸虎表示，由于商业化前景不明朗，他决定退出对人形机器人的投资。这一言论被许多人视为“撤退宣言”，担心会影响未来的人形机器人融资计划。对此，许多创业者和投资者表达了不同意见。例如，众擎机器人CEO赵同阳认为朱啸虎的言论短视，用眼前否定未来。经纬创投的张颖也质疑朱啸虎的言论可能损害行业的声誉。
尽管如此，如果回顾朱啸虎在共享单车投资中的表现，可以看出他的言论并非毫无道理。目前，人形机器人领域的估值过高，很多创业公司在成立初期就达到了A轮或B轮的估值水平。例如，它石智航成立仅50天就宣布融资1.2亿美元，阿米奥机器人完成亿元种子轮融资，千寻智能完成5.28亿元人民币pre-A轮融资。这些高额融资的背后是高昂的估值，对于投资机构而言，意味着更高的资金成本。
然而，人形机器人的商业化进展并不顺利。宇树科技作为行业头部企业，几年前已实现盈利，但其他公司仍需探索清晰的商业化路径。在这样的情况下，过高的估值让投资机构面临较高风险。朱啸虎或许正是看到了这些问题，才决定退出人形机器人领域。
从某种意义上说，朱啸虎对人形机器人的投资逻辑与当年对共享单车的投资相似。他更关注资本回报率和行业增长性。根据朱啸虎的说法，某人形机器人项目在B轮估值3亿美元退出，账面回报率300%，但企业实际年营收仅800万美元，现金流缺口达2700万美元。如果无法通过自身盈利或持续融资填补这一缺口，人形机器人的发展将面临更多挑战。
在AI快速发展的背景下，人形机器人的投资逻辑已不同于互联网时代，需要长期陪跑和赋能才能获得更好的回报。无论朱啸虎的观点是否正确，找到适合这个赛道的投资逻辑和发展模式，才是推动人形机器人行业良性发展的关键。
