1万亿美元中国资金即将回流？知名经济学家警告：人民币或升值10%
英国对冲基金Eurizon SLJ Capital的首席执行官Stephen Jen预测，伴随美国即将实施的降息政策，中国企业或会减持价值1万亿美元的美元资产，这一行为或将促使人民币升值10%。Jen，同时也是“美元微笑理论”的提出者，强调货币风险未被市场充分认识，而人民币在其中可能占据重要位置。
近期，美联储主席鲍威尔暗示即将降息，为九月的货币政策调整铺路，Jen视之为人民币升值的一个良机。他用“雪崩”比喻中国资金回流的潜在影响，认为人民币升值不仅会发生，且升值5%至10%对中国而言是适宜且可接受的范围。其理论依据是中国企业在疫情期间于海外累积了巨额资产，但随着美国利率下降，美元资产的吸引力减弱，中美利差收窄将促使资金回流中国。
Jen进一步指出，若美国通胀缓和而不引发经济衰退，美元贬值趋势将更为明显，人民币因此获得升值动力。他还提到，若中国央行不干预吸收多余的美元流动性，人民币升值空间将进一步扩大。尽管如此，人民币的快速升值可能不会在美国首次降息后即刻显现，而是需要等待美元在经济软着陆背景下的贬值加速或美国通胀得到有效控制。
中银证券全球首席经济学家管涛对此观点表示认同，认为在特定条件下，如出口商结汇增加和套息交易平仓，人民币存在快速升值的可能。他分析，市场预期变化及利差交易反转将促使人民币更快升值，而当前的贸易顺差和企业外汇持有情况为此提供了基础。
尽管部分华尔街机构对中国企业持有的美元资产规模估计略低于Jen，介于4300亿至5000亿美元之间，但他们同样预见到了人民币面临的升值压力。
