近期，日元对美元汇率大幅下滑，连续刷新1990年以来的最低纪录，这一现象引发了广泛关注。尽管日本长期以来的通缩政策及经济结构性问题构成了日元贬值的背景因素，但许多分析认为，日元走弱与美联储2022年至2023年的激进加息行动密切相关。此举导致日本民众购买力下降，消费萎靡，进一步加剧了该国经济的低投入、低产出循环。
今年至今，日元对美元已贬值约9%。尽管日本央行于3月结束了长达8年的负利率政策，市场预期日元未来有望升值，但长远看来，日本经济萎缩的大趋势恐难逆转。
日元对美元的此轮贬值实际上始于两年前。面对由自身政策引发的高通胀压力，美联储自2022年3月至2023年7月连续11次上调利率，将其推至23年来的高位，对全球经济产生了显著的负面溢出效应。美国单方面、突如其来的激进加息行动直接导致多国货币对美元大幅贬值，大量资本回流美国，全球股市、债市、汇市遭受重挫。为减轻损失，这些国家被迫跟随美国加息，加剧了自身经济衰退的风险。联合国贸发会议曾警告，仅2022年美国的加息行动就可能导致发展中国家未来收入减少3600亿美元。
尽管美联储的激进措施成功将通胀率从峰值的9.1%拉低，但今年以来，美国通胀水平在一度降至3%以下后再度反弹。英国《金融时报》指出，美国3月的消费者价格指数报告显示，通胀率连续第三个月高于预期。此前1月和2月高于预期的通胀数据已引发利率制定者的担忧，他们担忧通胀过于顽固，无法如预期般迅速降息。美联储3月货币政策会议纪要也显示，美国通胀下降速度不足以支撑立即降息。美联储官员担忧地缘政治动荡和能源价格上涨可能再次推高通胀，因此在确认通胀稳步回归2%目标水平之前，美联储不会降息。
